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易宪容:2012年房地产泡沫是否破灭成悬念

2012年1月18日来源:上海证券报浏览:字体:大中小

  国家统计局昨天(1月17日)公布了2011年经济数据,实际情况比市场预测普遍要好。尽管四季度国内生产总值回落至8.9%左右,但全年GDP仍达到9.2%。当然,已经发生的事,已不重要了。现在市场最为关注的,是2012年中国经济能否持续增长?会不会如有人所预测那样前低后高,或需求全面减弱而经济增长堪忧?有人认为,如果2012年中国经济增长全面放缓,不仅将触发国内的系统性金融风险爆发,而且也可能影响全球经济复苏。

  对于2012年国内经济增长担忧与悬念,市场最为关注的是两个方面:一方面,欧洲主权债务危机没完没了,并有向纵深扩展之势。由于欧洲占中国出口的17%以上,如果欧洲经济进一步衰退,势必严重影响中国经济出口。有人计算过,如果2012年欧洲经济增长衰退0.7%,那么中国出口增长至多能持平或增长放缓就是大概率的事情。另一方面,房价下跌可能导致其相关产业需求全面减少。比如,由于商品房消耗了中国钢材总量的29%,相当于全球钢材产量的15%,如果国内住房价格全面下跌导致住房需求全面下降,势必会带来与住房有关的产业需求的全面下降,甚至会影响全球大宗商品的需求与价格的巨变。

  不过,在笔者看来,就这两方面原因而担忧国内经济增长,依据是很不充分的。鉴于2008年之后,国内出口正在面向更广阔的市场,尽管2012年出口不会如早几年那样快速增长,但情况也不会如有些人所估计得那样严重。尽管一般媒体报道认为一线城市住房销售下降,会影响2012年的投资需求,进而影响国内相关产业需求,但从全国房地产市场的总体情况看,去年前11个月的开发投资仍处于28%左右的增长区间,中西部地区房地产开发投资增长更是明显;全国住房销售总面积及总金额都远远超过2010年(该年是历史最高水平)。由于国内住房销售采取预售制,去年住房销售、开发投资增长将滞后半年或一年左右才反映出来。因此,个别一线城市住房销售下降,并不影响2012年住房开发投资仍处于高速增长期。如加上去年1000万套和今年600万套保障性住房开发投资,2012年房地产开发投资仍将处于较高的增长期。

  当然,2012年国内经济将出现重大战略转型,扩大内需将成为推动国内经济增长的动力。这里既可能有财政政策的激励,也可能通过缩小城乡差别来提高农村居民的消费水平。但从最近一些地方政府的言论中来看,不排除可能重新唤起住房消费作为经济增长点的冲动。不过,在笔者看来,要重新唤起住房消费作为经济增长之动力,最为关键的是去除住房市场的赚钱效应,让住房价格全面下降,让消费者真正有能力进入市场。说到底,这也是中国楼市“量降价滞”僵持近两年的关键所在。如果楼市不转型,要使住房真正成为重要的消费市场并非易事。