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马云七年夺权路:不完美但最正确的选择

2012年5月28日来源:中国经营报浏览:字体:大中小

  七年时间,一场巨变。

  5月21日,阿里巴巴集团与雅虎联合宣布,双方已就股权回购一事签署最终协议:阿里巴巴集团将动用63亿美元现金和不超过8亿美元的新增阿里集团优先股,以总共71亿美元的代价回购雅虎手中持有阿里集团股份的一半,即阿里巴巴集团股权的20%。如果未来阿里巴巴集团进行整体IPO,阿里巴巴集团有权在IPO之际回购雅虎剩余持股的50%。

  七年之前,2005年8月11日,雅虎与阿里巴巴集团在北京联合宣布,雅虎以10亿美元加上雅虎中国的全部资产获得阿里巴巴集团39%的股权。当时的雅虎虽不处于鼎盛时期,可依然是国际互联网当之无愧的巨头,市值近500亿美元。而马云创办阿里巴巴只有六年,淘宝刚刚成立两年,支付宝刚过周岁,正处于事业上升期。

  七年之后,阿里集团的实力在快速提升,而雅虎的实力却在加速下降。雅虎面临的困境包括营收滑坡、裁员、缺乏创新、管理层重组和高管流失。此时,雅虎的总市值仅180亿美元,而阿里巴巴集团的估值为350亿美元。

  交易大于人情

  杨致远与马云私交甚好,当初在实力悬殊的情况下,杨致远向马云伸出援手,人情占了不小的成分。当时阿里巴巴除了雅虎,还有一些潜在的谈判对象。但马云认为,一个合作的达成,一定不光是钱的问题,会有其他因素考虑在内。

  因为人情而发生的这笔交易,经过七年的发酵,对双方都变得至关重要。打仗要有弹药,这笔钱让阿里巴巴做了以前想做而做不了的事情,发展速度更快。淘宝在2006年把eBay赶出中国,2007年的阿里巴巴B2B业务香港上市,都有这十亿美元的功劳。而对于雅虎,10亿美元投资已经增值超过十倍。

  因为人情,交易初期双方的沟通和互动可谓良好,马云忙着把企业做大,杨致远坐等分享投资成果。但随着微软雅虎洽购案中杨致远的黯然离职,素有“铁娘子”之称的巴茨成为雅虎新舵主,双方和谐的局面被打破。

  2009年1月,卡罗尔·巴茨上台,雅巴之间的矛盾公开激发出来。3月,巴茨公开指责马云没做好雅虎中国。当年9月,当阿里巴巴集团忙于庆贺自己的十周年之际,雅虎毫无预警地出售了持有的1%的股权,以此套现1.5亿美元的现金,以缓解雅虎的经营困境。这一出售给阿里的庆生会带来负面的冲击。

  此后双方摩擦不断。比如在2010年1月,谷歌退出中国事件上,身在美国的雅虎公司公开表示力挺谷歌,而阿里巴巴则针锋相对:“雅虎就谷歌事件做出的声明和支持谷歌立场的表态,是在缺乏事实为证据的情况下做出的草率行为。阿里巴巴对此并不同意。”再比如,2010年9月,在阿里巴巴每年最重要的网商大会期间,雅虎香港总经理蔡宝德表示,雅虎正在考虑吸引内地客户到雅虎香港网站投放广告。阿里巴巴发言人则表示:“如果雅虎确实在中国客户上与阿里巴巴竞争,我们将根据该举动及其隐含的意图重新评估与雅虎的合作关系。”时任阿里巴巴B2B首席执行官的卫哲言辞更激烈:“不再拥有搜索引擎技术的雅虎只是一个金融投资者,阿里巴巴已不再需要雅虎。”

  2010年10月是一个重要节点。雅虎投资满五年,雅虎在阿里的投票权将从35%增至39%,而马云等管理层的投票权将从35.7%降为31.7%,软银保持29.3%的经济权益及投票权不变。此前,马云一直把杨致远的雅虎当做金融投资者。但此时,巴茨掌管下的雅虎作为单一最大股东,已经成为阿里控制权的最大威胁。马云表示,虽然雅虎是大股东,但自己会掌控阿里未来。“你是这个企业的父母,你要掌握这个企业的未来。股东永远是第三位,(资本)永远是舅舅,买奶粉的钱不够就借一点。”

  巴茨在雅虎CEO职任上两年多的时候,这期间雅虎与亚洲合作伙伴的关系已降至冰点,这也促使马云下定决心夺回控制权。