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为什么美国经济再崛起已成了共识?

2014年1月10日来源:上海证券报作者:程实浏览:字体:大中小

  外贸需求、内部刺激,都只能带来短暂的增长快感,而不能引致长期可持续的增长。经济规模越大、开放程度越高的经济体,内生动力的重要性就越大。美国经济的强大并不是因为政策调控给经济增长提供了多少助力,而是经济借助危机实现了发展模式转型。美国从来不是全球经济增速最快的经济体,但在具有可比性的发达国家中,美国经济一直具有领先性,未来这种领先优势还将进一步扩大,而美国政策的霸权影响还将以另一种形式增强。

  门槛门槛,迈不过去才是槛,迈过去就变成了门。2008年以来,美国经济一波三折、先抑后扬的表现充分表明,次贷危机不仅没有给美国经济二战结束后的黄金时代划上终止符,反而打开了一扇机遇之门。穿过这扇门,美国经济正带着过去繁荣的积累和危机涅槃的收获走向一片强势复苏的新天地。确切地说,美国经济自2012年初就显露出周期性领跑的强势,但直到最近,后知后觉的市场才从全球经济多元化的一帘幽梦中惊醒过来,赫然发现美国经济展现出令人熟悉的强大姿态。

  当前,美国经济再崛起已成共识,真正值得思考的是,美国经济的未来会怎样强大,又何以强大?笔者以为,答案在于:增长不求人,模式渐平衡,霸权今犹在,底蕴明更深。美国经济的强大并不是因为政策调控给经济增长提供了多少助力,而是经济借助危机实现了发展模式转型。

  这个世界上,唯一值得依靠的,只有自己。外贸需求、内部刺激,都只能带来短暂的增长快感,而不能引致长期可持续的增长。对于经济规模越大、开放程度越高的经济体,内生动力的重要性就越大。美国从来不是全球经济增速最快的经济体,但在具有可比性的发达国家中,美国经济一直具有领先性,未来这种领先优势还将进一步扩大。利用IMF的预测数据估算,2013年至2018年美国经济年均增速依旧低于全球平均水平1.25个百分点,但较发达国家平均水平高0.66个百分点,领先幅度较1980年至2012年间大幅提升了0.53个百分点。据笔者测算,2011年至2012年,美国经济内生增长力度就已明显恢复,剔除库存、贸易和政府支出影响后的美国经济内生增长力度分别为2.55%和2.37%,2013年三季度则为2.25%,不仅较危机期间2008年、2009年的-1.54%和-4.17%明显改善,甚至已高于新世纪以来1.6%的平均水平,并接近1930年至2012年2.5%的历史平均水平。

  次贷危机爆发以来,经济发展的模式失衡一直为市场所诟病,由此,发展模式转型和经济结构调整不仅变成美国在危机期间面临的重要挑战,也成为全球经济发展的核心主题。从危机演化5年多的历程和结果来看,大部分经济体、特别是新兴市场经济体,并未能有效实现发展方式转变,而美国的模式转型却已取得了明显成效。体现在四个方面:其一,储蓄—投资失衡得以缓解。根据IMF的数据,2012年,美国储蓄相对于投资的缺口占GDP的比重为3.03%,大幅低于危机爆发前2007年5.02%的阶段性高点,并低于新世纪以来平均的3.97%,接近1980年至2012年2.99%的历史平均水平,2013年至2018年该指标预测均值也仅为3.2%。其二,贸易失衡得以缓解。据IMF数据,2012年,美国经常账户赤字占GDP的比重为3.03%,较危机前2007年的5.06%大幅改善,2013年至2018年该指标预测均值为3.2%,也低于新世纪以来4.3%的均值。其三,财政失衡得以缓解。2012年,美国财政赤字的GDP占比为8.49%,较危机高峰期的2009年下降了4.85个百分点,在美国财政巩固硬约束不断显现的影响下,2013-2018年美国赤字率有望渐次降至4%左右。其四,能源供需失衡得以缓解。根据世界银行的数据,2011年,美国人均能源消耗量为7069千克油当量,较世纪初的阶段性高点下降了12.26%,美国能源消耗和供给之间的缺口为2.77亿吨油当量,较2005年的阶段性高点下降了40.32%,随着以页岩气革命为代表的新能源战略的践行,美国能源供需失衡有望进一步改善。