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绿城为什么扛不住

2014年5月26日来源:理财周报浏览:字体:大中小

  宋卫平失败的不是楼盘和地产。事实上,自从他几年前把足球裁判送进监狱后,绿城的商业生态环境就急剧恶化,导致正常融资渠道梗塞及资金面危险。这才是绿城之败的首因。

  潮水退去,被隐藏的一切终于浮出水面。宋卫平的一场罗生门走向自我终结。

  从早期的“海航低价收购”、“绿城退市”,继而“中投入股”,绿城将死之声在市场上一直不绝于耳。

  2012年6月22日,上海绿城玫瑰园度假酒店,宋卫平与孙宏斌杯盏言欢谈笑宴宴。融创以33.7亿元代价收购绿城旗下9个项目股权,双方同时成立了各占50%股权的上海融绿,剧本已经在朝着这个方向发展。

  时隔两年,融创再度出手。5月15日下午17时,融创中国、绿城中国相继发布公告,确认了始于5月14日下午的传闻——融创拟收购绿城中国。

  新阁不复旧时楼。绿城新主孙宏斌正式走向台前。而宋卫平,选择了锦衣夜行。

  此次公告称,融创正在和绿城磋商,融创中国拟收购绿城中国宋卫平、寿柏年、夏一波所持有不低于30%权益的绿城中国已发行股本。市场人士猜测融创有可能成为绿城的大股东。

  一石激起千层浪,在房地产遭遇第三次调控风暴的时候,绿城再次站在风口浪尖,也许这就是绿城的命运,在国家调控的“紧箍咒”中,元气大伤,直至面临被收购的命运。

  但与前两次调控面临资金链断裂危机不同,此时的绿城逐渐走出危机,且财务渐趋稳定好转,一向以“高负债”著称的绿城的负债率也降至60%的合理范围,刚走出低谷,宋卫平却要将辛苦经营20年的绿城拱手相让。

  在宋卫平“弃城”的背后,是心甘情愿还是无可奈何?为什么此时的绿城却扛不住了?

  宋卫平玩的就是心跳

  绿城有个魔咒:资金链和负债率。一直以来,犹如两座大山压着绿城,举步维艰。

  2008年,一场突如其来的全球金融危机打乱了宋卫平的踌躇满志。彼时的绿城刚刚上市两年,2007年交出的第一份财报业绩亮眼:根据财报显示,2007年绿城中国在建面积341万平方米,同比增长81%;预售收入100亿元,同比增长104%。高出预期的成绩让宋卫平对2008年的房地产市场做出了过于乐观的估计。于是,2008年绿城中国建筑面积高达1362万平方米,同比增长72%。

  黑天鹅却在此时降临。

  在“抑制不合理需求,防止房价过快上涨”的政策基调下,一系列房地产调控政策相继出台。这让坚持“精品”战略、走高端高价路线的绿城遭遇滑铁卢,2008年的业绩将绿城首次推到悬崖边。

  根据2008年绿城的财报显示:截至2008年12月底,公司销售(预售)额达152亿元,与2007年业绩基本持平。报告期内,营业收入66.35亿元,同比增长15.62%;不过,股东应占溢利为5.40亿元,较2007年同期的9.23亿元倒退41.49%。更危险的是,2008年12月31日,绿城中国资产负债比例为140.1%,较2007年同期的88.2%提高了51.9个百分点。

  此后,资金链紧绷、高负债便与绿城如影随形。尤其是2008年末绿城中国的现金额仅为17.18亿元,而其总借贷高达161.18亿元。

  幸运的是,随后政府开始出台四万亿的救市策略,让激进的绿城逆势上扬,2009年绿城销售额一举超过保利、金地、招商,跃居全国第二,仅次于万科。随即,绿城加快了扩张的脚步,在一二线城市砸下多达280亿元的现金。

  玩的就是心跳。

  宋卫平还来不及庆祝,就被称为中国内地“史上最严厉”地产调控政策的宏观调控当头棒喝。尤其是限购的城市基本都有绿城的项目,无异于扼住绿城的咽喉,骑虎难下。

  由此,绿城的噩梦正式开始。