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10万亿基建投资临近 资金比以往“更聪明”

2015年1月8日浏览:字体:大中小

  据彭博新闻社1月6日报道称,国务院去年底已批准总投资额逾10万亿元的七大工程包基础设施项目,其中今年投资超过7万亿元。

  中信证券首席经济学家诸建芳对此分析称,2015年为了使得经济平稳运行在7%左右,投资增速不能低于14%,相应基建投资需要维持20%以上的增长。因此,虽然上述投资规划尚未得到有关方面的证实,但是在此背景下,出台大规模的基础建设投资是可能的并且是有必要的。

  近年来,中国经济走势呈现出了明显的周期性衰退的特点,经济增长和物价持续回落。2014年12月中PMI仅为50.2,为2013年6月以来的最低值,预示2015年经济增速放缓的格局没有改变。

  过去几年,市场谈“投资”色变,更多是诟病“4万亿”期间的无效投资过多,形成产能过剩和融资平台问题,这些问题直到如今依然未完全消化。

  根据彭博新闻,此次的7万亿元投资将集中在有效供给不足的7个子领域,诸建芳认为,这与“4万亿”期间广撒网式的全产业振兴有本质不同。中国式的“聪明投资”正是在这些领域形成大量的有效供给,从而形成新的有效需求,拉动经济增长的同时也不滋生结构问题。

  诸建芳称,从覆盖领域来看,此次投资则将范围细化至信息电网油气等重大网络、健康养老服务、生态环保、清洁能源、粮食水利、交通、油气及矿产资源保障等能够创造有效供给的新领域,通过“聪明投资”来同时实现稳增长、调结构、促改革和惠民生。

  从参与主体来看,“4万亿”主要由政府投资完成,而此次投资计划则致力于调动全社会的力量,由政府投资主导,通过PPP、BOT等模式撬动民间资本,缓解稳投资“资金困局”的同时增强整体经济的活力。

  诸建芳强调,投资规划的顺利实施需要政策的相互配合。若2015年基建投资要维持20%以上的增长,这意味着2015年基建投资规模需要达到12万亿,其中需要地方政府负担的资金规模大概在3万亿。

  一方面财政继续发力,新发地方债融资将快速增长至1万亿元以上;另一方面,PPP也将大力推广实施,民间资金成为投资资金来源的有效补充;此外,货币政策的有效配合也是必不可少的。

  诸建芳认为,综合考虑国内经济及联储加息预期,2015年上半年尤其是一季度是货币宽松的较好时间窗口,预计一季度可能再次降息。